Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня. Таблица изменений 2018 года
На сегодняшний день по данным ЦБ РФ Ключевая ставка составляет 7,25%
У Правительства есть несколько финансовых инструментов для влияния на банковскую политику. Чтобы влиять на экономику страны, нужно учитывать факторы, помогающие воздействовать на уровень ставок по кредитно-депозитным процентам, складывающимся в стране в результате рыночной экономики.
Центральный банк РФ устанавливает процентную ставку, по которой он намерен осуществлять кредитование коммерческих банковских структур. Именно она называется ключевой ставкой.
Рассмотрим, какое она имеет значение, по каким принципам устанавливается, на что влияет и чем отличается от сходных понятий, таких, как ставка рефинансирования.
Ключевая ставка – кредитно-депозитный инструмент
Цетробанк Российской Федерации утверждает ключевую процентную ставку по двум направлениям:
- минимальный процент, по которому он может кредитовать коммерческие банки сроком до 7 дней;
- максимальная процентная ставка, по которой Центробанк может брать депозитные средства, предоставляемые банками.
СПРАВКА! Ставка называется ключевой из-за ее ведущей роли при установлении тех процентов, которые банки назначат на любые кредитные операции. Она напрямую оказывает влияние на банковские фонды и, как следствие, на уровень инфляции в стране.
Упрощенно можно определить ключевую ставку как «оптовую стоимость», по которой банки как бы приобретают кредиты у ЦБ, а затем распределяют их уже по «розничной стоимости». Естественно, чем ниже цена в «оптовой закупке», тем доступнее она будет и «в розницу», то есть банки могут установить меньший кредитный процент.
История российской ключевой ставки
До сентября 2013 года такого понятия, как «ключевая ставка» в российской экономической системе не применялось.
- Впервые значение ключевой ставки в Российской Федерации было установлено в 2013 году решением от 13 сентября, она составляла 5,5% в год.
- Спустя почти год (03.03.2014) ее повысили до 7% годовых. Причиной такого резкого повышения стал слишком быстрый годовой прирост цен для потребителей (более 6%, тогда как планировался показатель, не превышающий 4%). Чтобы приблизить ситуацию к концу 2014 года к планируемой, и было предпринято повышение ключевой ставки.
- Принятая мера не дала ожидаемого эффекта, инфляционный риск остался высоким. Поэтому ЦБ РФ пошел на дальнейшее повышение ставки – 28.04.2014г. она составила 7,5% годовых.
- Через 3 месяца снова понадобилось повышение до 8%.
Источник: https://assistentus.ru/vedenie-biznesa/klyuchevaya-stavka/
Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых | Банк России
Информация
Совет директоров Банка России 27 июля 2018 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых. Хотя годовая инфляция остается ниже цели, формируется тенденция ее возвращения к 4%.
Банк России прогнозирует годовые темпы роста потребительских цен в 3,5–4% в конце 2018 года и временное превышение годовой инфляцией 4% в 2019 году в связи с запланированным увеличением налога на добавленную стоимость.
Годовые темпы роста потребительских цен вернутся к 4% в начале 2020 года.
Баланс рисков смещен в сторону проинфляционных рисков. Сохраняется неопределенность относительно степени влияния налоговых мер на инфляционные ожидания, а также неопределенность развития внешних условий.
Банк России будет принимать решения по ключевой ставке, оценивая инфляционные риски, динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза.
Банк России считает наиболее вероятным переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2019 году.
Динамика инфляции. Годовая инфляция сохраняется на низком уровне. В июне она составила 2,3%, в июле — ожидается в интервале 2,5–2,6%, что соответствует прогнозу Банка России. Большинство показателей годовой инфляции, характеризующих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, отражают постепенное возвращение инфляции к цели.
Динамика инфляции по основным товарным группам потребительской корзины в июне оставалась неоднородной. Годовой темп прироста цен на продовольственном рынке сложился вблизи нуля. Цены на овощи и фрукты снизились, в том числе из-за эффекта высокой базы прошлого года.
При этом годовая инфляция по другим видам продовольственных товаров возросла (с 0,8% в мае до 1,1% в июне). Годовой темп прироста цен на непродовольственном рынке увеличился до 3,7% (после 3,4% в мае). Основной вклад внес рост цен на нефтепродукты.
Динамика цен на бензин, в свою очередь, отразилась на инфляционных ожиданиях, увеличение которых продолжилось в июне. Оперативные данные в июле отражают прекращение роста цен на бензин, чему способствовало принятое решение о снижении акцизов на нефтепродукты.
В этих условиях инфляционные ожидания населения в июле стабилизировались. Годовой темп прироста цен на услуги оставался в июне вблизи 4%.
Банк России прогнозирует годовую инфляцию в 3,5–4% в конце 2018 года и временное превышение инфляцией 4% в 2019 году в связи с запланированным увеличением налога на добавленную стоимость. Это повышение будет иметь разовый эффект на цены, поэтому годовые темпы роста потребительских цен вернутся к 4% в начале 2020 года.
Денежно-кредитные условия близки к нейтральным. По оценкам Банка России, они уже практически не оказывают сдерживающего влияния на динамику кредита, спроса и инфляции. Денежно-кредитные условия формируются в том числе под воздействием ранее принятых решений о снижении ключевой ставки.
Депозиты остаются привлекательными для населения при текущем уровне процентных ставок.
Консервативный подход банков к отбору заемщиков, а также изменение с 1 сентября 2018 года коэффициентов риска по необеспеченным потребительским кредитам формируют условия для роста кредита, не создающего риски для ценовой и финансовой стабильности.
С учетом влияния запланированных налогово-бюджетных мер на инфляцию и инфляционные ожидания потребуется некоторая степень жесткости денежно-кредитных условий, чтобы ограничить масштаб вторичных эффектов и стабилизировать годовую инфляцию вблизи 4% на прогнозном горизонте.
Экономическая активность. Обновленные данные Росстата отражают более уверенный рост экономики в 2017 — начале 2018 года, чем оценивалось ранее.
Это существенно не меняет взгляд Банка России на влияние деловой активности на динамику инфляции, учитывая, что пересмотр данных в основном касается производства инвестиционных товаров.
Проведение чемпионата мира по футболу внесло положительный вклад (0,1–0,2 п.п.) в годовой темп прироста ВВП в II квартале.
Банк России прогнозирует темп экономического роста в 2018 году в интервале 1,5–2%, что соответствует потенциальному росту российской экономики в условиях сохраняющихся структурных ограничений.
Инфляционные риски. Баланс рисков смещен в сторону проинфляционных рисков. Основные риски связаны с высокой неопределенностью относительно масштаба вторичных эффектов принятых налоговых решений (в первую очередь со стороны реакции инфляционных ожиданий), а также с внешними факторами.
В части внешних условий ускоренный рост доходностей на развитых рынках и геополитические факторы могут приводить к всплескам волатильности на финансовых рынках и оказывать влияние на курсовые и инфляционные ожидания.
Оценка Банком России рисков, связанных с волатильностью продовольственных и нефтяных цен, динамикой заработных плат, возможными изменениями в потребительском поведении, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.
Банк России будет принимать решения по ключевой ставке, оценивая инфляционные риски, динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза. Банк России считает наиболее вероятным переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2019 году.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 14 сентября 2018 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.
27 июля 2018 года
При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.
Источник: https://www.cbr.ru/press/keypr/
Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня, 2018 год
Ключевая ставка ЦБ РФ в 2018 году установлена на период с 27 июля 2018 года по 14 сентября 2018 года (сообщение с официального сайта ЦБ РФ).
Совет директоров Банка России 27 июля 2018 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых. Хотя годовая инфляция остается ниже цели, формируется тенденция ее возвращения к 4%.
Банк России прогнозирует годовые темпы роста потребительских цен в 3,5–4% в конце 2018 года и временное превышение годовой инфляцией 4% в 2019 году в связи с запланированным увеличением налога на добавленную стоимость.
Годовые темпы роста потребительских цен вернутся к 4% в начале 2020 года.
Баланс рисков смещен в сторону проинфляционных рисков. Сохраняется неопределенность относительно степени влияния налоговых мер на инфляционные ожидания, а также неопределенность развития внешних условий.
Банк России будет принимать решения по ключевой ставке, оценивая инфляционные риски, динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза.
Банк России считает наиболее вероятным переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2019 году.
Какая ключевая ставка ЦБ установлена на сегодня
Размер ключевой ставки на сегодня составляет 7,25%. Такой процент будет действовать как минимум до 14 сентября 2018 года включительно. К этому времени Совет директоров Банка РФ примет решение по итогам очередного заседания по вопросу ставки.
Понятие ключевой ставки было введено в России в 2013 году. На это время пришелся один из основных этапов банковской реформы.
Ставки Центробанка на сегодняшний день в таблице (2018 год)
В таблице ниже вы найдете показатели ключевой ставки, начиная с 2016 года по сегодняшний день.
Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня 2018 год (таблица, официальный сайт)
| С 26 марта по 17 июня 2018 года | 7,25 |
| С 12 февраля по 27 марта 2018 года | 7,5 |
| С 18 декабря 2017 года по 9 февраля 2018 года | 7,75 |
| С 30 октября 2017 года по 17 декабря 2017 | 8,25 |
| с 18 сентября 2017 г. | 8,5 |
| с 19 июня 2017 г. | 9 |
| со 2 мая 2017 г. | 9,25 |
| с 27 марта 2017 г. | 9,75 |
| с 19 сентября 2016 г. | 10,0 |
| с 14 июня 2016 г. | 10,5 |
| с 1 января 2016 г. | 11 |
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 14 сентября 2018 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.
Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня в 2018 году. Какое значение имеет для экономики
Ключевая ставка определяет состояние кредитно-денежной политики в нашей стране. Это тот максимальный процент, под который Центробанк кредитует коммерческие банки на недельный период. И одновременно это тот минимальный процент, под который Центробанк размещает у себя на тот же срок денежные средства коммерческих банков.
Что это значит для всей кредитной системы России? Это значит, что ни одно физическое или юридическое лицо не сможет получить кредит дешевле, чем получает кредит сам коммерческий банк, то есть процент по кредиту никогда не будет ниже ключевой ставки.
Аналогично и со вкладами. Ни один коммерческий банк не откроет депозит физическому или юридическому лицу под процент ниже, чем текущая ключевая ставка.
Ключевая ставка Центробанка на 2018 год. Значение для предпринимательской деятельности
Сама по себе ключевая ставка, а именно ее снижение, может влиять на развитие предпринимательской деятельности благодаря дешевым заемным средствам, что значит появление новых возможностей для инвестирования и расширения бизнеса.
Ссылку на ставку ЦБ можно встретить в Гражданском и Налоговом кодексе. Часто именно она влияет на сумму штрафных санкций по обязательствам перед контрагентами или налоговиками. Есть ситуации, когда ставка принимает участие и в определении налогооблагаемой базы для расчета налога на прибыль или НДФЛ, например.
Напрямую к ключевой же ставке привязаны расчеты ответственности по статье 395 ГК РФ, а также все нормативные акты.
Ключевая ставка Банка России на сегодня в 2018 году. Кто устанавливает размер ставки в России?
Какая ставка будет действовать в течение определенного периода определяет Центробанк. При формировании значения руководствуются многими показателями. Но основные из них – это инфляция за прошедший период, экономическая активность и др.
Ставка рефинансирования и ключевая ставка
Годовой процент, который обычные банки должны уплатить Центробанку, беря у него кредиты, называется ставкой рефинансирования.
Вместе с тем, существует ключевая ставка, введенная в России с сентября 2013 г.
, представляющая собой минимальный процент, под который банки получают недельные займы от ЦБ РФ, она же является максимальной ставкой по депозитам, принимаемым Центробанком от коммерческих банков.
С 2016 года понятие «ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации» фактически стало означать ключевую ставку. Эти показатели ЦБ РФ уравнял между собой в 2016 г.
, ранее же их значения устанавливались независимо друг от друга.
Таким образом, отдельно ставка рефинансирования ЦБ на 2018 год не принимается, но в обиходе этот термин продолжает использоваться, подразумевая ставку ключевую.
Источник: https://rf.biz/2018-00-00/14068-klyuchevaya-stavka-tsb-rf-na-segodnye-2018-god-27.html
Ключевая ставка осталась на прежнем уровне
15 июня 2018 года Центробанк РФ принял решение о сохранении ключевой ставки на уровне 7,25% годовых. В ЦБ РФ заявили, что это произошло в связи с повышением инфляционных ожиданий,что, в свою очередь, связано с объявленным 14 июня 2018 года намерением правительства повысить ставку НДС.
Что случилось?
Совет директоров Банка России 15 ииюня 2018 года ожидаемо принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25 процента годовых. В мае эксперты сообщали, что есть основания как для ее понижения, так и для сохранения на том же уровне.
В конце мая глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что повышать ставку не придется. Ведь такое решение могло бы привести к резкому ослаблению курса рубля, который и так в последнее время достаточно сильно ослабил позиции.
В сообщении ЦБ РФ, в частности сказано:
При этом регулятор отметил, что годовая инфляция остается на устойчиво низком уровне. В апреле—мае годовой темп прироста потребительских цен сохранился на уровне марта, составив 2,4%.И даже колебания курса рубля пока вызвали слабую реакцию потребительских цен.
Заметное повышение цен на бензин оказалось самым сильным негативным фактором, способствующим росту годовой инфляции по непродовольственным товарам. Но снижение акцизов на бензин с 1 июня 2018-го будет способствовать замедлению роста цен.
В этих условиях Банк России будет принимать решения по ключевой ставке исходя из оценки инфляционных рисков, динамики инфляции и развития экономики относительно прогноза.
О решении правительства изменить ставку НДС мы писали в материале «НДС повышается до 20%».
Оценивая экономическую активность, эксперты ЦБ РФ пришли к выводу, что годовой темп прироста ВВП в I квартале составил 1,3%, что несколько ниже мартовского прогноза.
Это связано с более медленным, чем ожидалось, увеличением инвестиций в основной капитал. Однако в апреле произошло улучшение показателей инвестиционной и производственной активности.
В связи с этим Банк России сохранил прогноз темпа прироста ВВП в 2018 году в 1,5–2%
Почему это важно?
Уже более 2 лет (с 1 января 2016 года) ключевая ставка используется при любых расчетах. От нее зависит, под какие проценты банки получают кредиты от ЦБ РФ, а значит, и конечные ставки для заемщиков, сумма пеней и штрафов.
Частично с помощью ключевой ставки финансовый регулятор влияет на инфляцию, а также количество спекуляций на валютном рынке. Очевидно, что чем ниже этот показатель, тем лучше бизнесу и населению.
Но у государственных экономистов на этот счет могут быть свои ожидания.
https://www.youtube.com/watch?v=IC7ThmPtDug
О том, как менялась ставка за последние пять лет, можно увидеть на справочной странице ППТ.
Очередное заседание Совета директоров ЦБ РФ, посвященное пересмотру ключевой ставки, назначено на 27 июля 2018 года.
Подписывайтесь на наш канал в Telegram
Мы расскажем о последних новостях и публикациях. Читайте нас, где угодно. Будьте всегда в курсе главного!
Подписаться
e-mail рассылка
Подпишитесь на новости для бухгалтера!
Раз в неделю мы будем отправлять самые важные статьи вам на электронную почту
Дорогие читатели, если вы увидели ошибку или опечатку, помогите нам ее исправить! Для этого выделите ошибку и нажмите одновременно клавиши «Ctrl» и «Enter». Мы узнаем о неточности и исправим её.
Источник: https://ppt.ru/news/140781
Ключевая ставка ЦБ РФ в 2018 году: таблица
Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня идентична ставке рефинансирования. Эти понятия были объединены Банком России с 2016 года (Указание № 3894-У, датированное 11.12.2015 г.).
Предназначение ключевой ставки в том, что она обозначает минимальный уровень процента, устанавливаемого для кредитов, которые Центробанк выдает коммерческим финансово-кредитным учреждениям.
Дополнительно этот показатель фиксирует максимальное ограничение по доходности депозитов, которые открываются ЦБ для банковских организаций.
Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня (2018 год): зачем нужна и на что влияет
Для предприятий и ИП размер ключевой ставки важен при определении суммы пени за просрочку платежа по налогам (ст. 75 НК РФ).
Налоговым правом пеня за каждый день устанавливается в пропорции к ставке рефинансирования. Правило касается как предприятий всех форм собственности и направлений деятельности, так и физических лиц.
Значение пени может быть рассчитано налоговым органом или самим субъектом хозяйствования.
На что влияет размер ключевой ставки:
- с ее помощью Центробанк может реализовывать регуляторную деятельность на рынке финансовых услуг;
- она помогает управлять темпами инфляции;
- этот процент выступает в роли отправной точки в расчетах пеней налоговиками или компенсаций при несвоевременной выплате дохода наемному персоналу;
- коммерческие кредитные организации устанавливают ставки по кредитным и депозитным программам с учетом действующей ключевой ставки (процент по кредиту в коммерческом банке всегда превышает ставку ЦБ РФ).
Снижение ставки провоцирует увеличение объема денег в обороте. Вслед за корректировкой базисного процента коммерческие банки начинают понижать свои кредитные ставки. Это действие может создать условия для увеличения активности на внутреннем рынке потребления и для активизации промышленного производства. Отрицательная сторона такого шага – рост инфляции.
При повышении ключевой ставки кредитные продукты становятся менее выгодными как для населения, так и для бизнеса. Для периодов с высоким уровнем ключевой ставки характерно замедление темпов экономического роста. Положительная сторона – повышение интереса к депозитам.
Актуальные данные по величине ключевой ставки можно посмотреть на сайте Центробанка России. С 2016 года этот показатель корректировался только в сторону уменьшения – если в сентябре 2016 года он был на уровне 10%, то сейчас действует его значение 7,25%. Изменения уровней ставки относится к сфере влияния Центрального Банка России:
- предложение по повышению или понижению уровня ключевой ставки выносится на обсуждение Совета директоров ЦБ РФ путем созыва специального заседания;
- в процессе заседания рассматриваются экономические показатели развития страны и отдельных отраслей, анализируются возможные последствия корректировок и дается прогнозная оценка по финансовым рискам;
- итогом обсуждения может стать принятие предложенного варианта или решение о сохранении действующего предела.
Периодичность проведения заседаний – 1 раз каждые 6 недель. Ставка ЦБ РФ на сегодня (2018 год) равна 7,25% (годовых), ниже она была зафиксирована только в 2013году – начале 2014 года.
Последняя корректировка процентного показателя произошла 26 марта текущего года.
В таблице приведены сведения о том, какая действует учетная ставка ЦБ РФ на сегодня (2018 год) и как она менялась в динамике с даты введения.
Таблица:
| № п/п | Дата начала действия ставки | Величина процента (годового) | Дата заседания Совета директоров и публикации документа, в котором фиксируется новая величина ключевой ставки (информация Банка России) |
| 1 | 2013 год (с 13 сентября) | 5,5 | 13.09.2013 |
| 2 | 2014 год (с 3 марта) | 7 |
Источник: https://spmag.ru/articles/klyuchevaya-stavka-cb-rf-v-2018-godu-tablica
Аналитический обзор Cbonds: Ключевая ставка осталась на прежнем уровне
По мнению регулятора, потенциал снижения ключевой ставки для формирования нейтральных денежно-кредитных условий уменьшился, хотя аргументы, приводимые в пресс-релизе, содержат указание на устойчивые позитивные факторы для инфляции.
О реакции рынка на объявление Банка России – в цитатах из экономических обзоров банков и инвесткомпаний за 27-28 апреля 2018г.
Райффайзенбанк: Особенно интересными, на наш взгляд, оказались три момента. Так, ЦБ, по-видимому, все же повысил оценку нейтральной ставки – она смещается ближе к верхней границе диапазона в 6–7%, главным образом, из-за возросшей страновой премии за риск (измеряемой 5-летним CDS).
После всплеска из-за введения санкций CDS снизился и сейчас стабилизировался на значительно более умеренных уровнях (133 б.п., т.е. +21 б.п. к 1 кв. 2018 г.). Если брать в расчет это значение, то нейтральная ставка будет равна 6.7%.
Отметим, что такой уровень в целом укладывается в наш прогноз ключевой ставки на конец 2018 г. (6.75%).
Другой интересный момент – указание на инфляционные риски, связанные с бюджетной политикой.
Отметим, что речь вряд ли идет о выплатах, связанных с «майскими» указами: ранее ЦБ заявил, что считает ускорение зарплат временным фактором, а в тексте пресс-релиза указал на то, что его оценка проинфляционных рисков, связанных с динамикой зарплат и потребительского поведения, не изменилась. Не исключено, что ЦБ связывает новые проинфляционные риски с планами постепенного повышения налогов – например, отмена льготной ставки НДС, по нашему мнению, может подстегнуть рост цен.
Наконец, ЦБ впервые отметил, что экономическая активность уже почти не оказывает дезинфляционного влияния на динамику потребительских цен. Фактически регулятор имеет ввиду, что экономика уже достигла потенциала, и в этих условиях повышается необходимость перехода к нейтральной политике.
При этом напомним, что рост ключевых макроэкономических показателей (оборота розничной торговли, реальных доходов населения, зарплат, промпроизводства) находится ниже докризисных уровней (2011-2014 гг.).
В целом тональность пресс-релиза выглядит умеренной, что было вполне ожидаемо и нами, и участниками рынков. Впрочем, особенно интересно то, что в качестве аргументов к более консервативной монетарной политике ЦБ привел не только фактор внешних рисков (т.е.
санкций), но еще и внутренние, не зависящие от санкций, факторы – а именно, возможные риски, связанные с бюджетной политикой, а также близость экономики к потенциалу.
Учитывая то, что внутренние факторы были актуальны и до санкций, создается впечатление, что внешние ограничения могут стать поводом завершить смягчение политики на более высоком уровне. Мы сохраняем наш прогноз в 6.75% на конец года, что предполагает возможность дальнейшего смягчения политики.
БКС Глобал маркетс: Мы считаем паузу в изменении ставок разумным шагом со стороны ЦБ, чего в целом и ожидал рынок. Потенциал снижения ставки в текущем году, по нашему мнению, сузился до 25 б.п. Мы подтверждаем прогноз по ставке на конец года на уровне 7%.
Альфа-Банк: В наших предыдущих обзорах по ставке мы говорили о том, что в последнее время ЦБ был слишком оптимистичен в своей коммуникации.
Российские рынки, судя по всему, более уязвимы к внешним рискам, чем можно было предположить первоначально: ослабление курса рубля примерно на 11% в течение всего нескольких дней после объявления новых санкций говорит в пользу нашего мнения о том, что консервативный подход более предпочтителен в нынешней реальности.
Таким образом, мы приветствуем риторику ЦБ, которая явно охлаждает ожидания рынка в отношении дальнейшего снижения ставки. Исходя из сегодняшнего комментария, дно в цикле снижения ставки стоит ожидать в верхней части коридора нейтральной ставки, то есть на уровнях около 6.5-7%
Учитывая рост инфляционных рисков, но при этом подтвержденное обязательство ЦБ понизить ставку до ее нейтрального уровня уже в этом году, мы считаем, что ЦБ не будет слишком долго ждать возможности ее следующего понижения.
В случае стабилизации российских финансовых рынков в мае, что, на наш взгляд, учитывая недавнее смягчение риторики касательно санкций, является базовым сценарием, мы ожидаем, что ЦБ понизит ставку до 7% на заседании 15 июня. Прогноз по дополнительному понижению ставки менее очевиден: в данный момент мы считаем, что наиболее вероятным сценарием является достижение уровня 6.
75% к концу года, однако временные рамки этого решения будут зависеть от глобальной конъюнктуры. Мы также считаем, что российская экономика уже не слишком чувствительна к дополнительному снижению ставки: по сути, пауза в монетарной политике уже очень близка, и значимость решений по ставке для рынка снижается.
Открытие Брокер: Рубль немного укрепился на фоне сохранения ставки ЦБ РФ. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 4660 рублей. Однодневная ставка MosPrime выросла до 7.26%, недельная до 7.3%, а месячная осталась на уровне 7.38%.
В заявлении ЦБ РФ отмечается, что ослабление рубля на фоне роста геополитической напряженности ускорит приближение темпов роста потребительских цен к уровню в 4%. Однако в ЦБ отмечают неопределенность с пониманием последствий этих событий на инфляционные ожидания. В конце 2018 года регулятор ожидает инфляцию в диапазоне 3-4%, а в 2019 году она будет сохраняться вблизи 4%.
Ожидания по нормализации денежной политики не изменились, но все же мощный сигнал для рынка уже сформирован: «При этом Банк России считает, что потенциал снижения ключевой ставки для формирования нейтральных денежно-кредитных условий уменьшился, учитывая рост процентных ставок на развитых рынках и повышение страновой премии за риск на Россию».
Иными словами, потенциал снижения ставки уменьшился по сравнению с тем, что прогнозировалось в начале года. Возможно, что нас ждет еще пара снижений на 25 базисных пунктов, если текущее ослабление рубля не разгонит инфляцию свыше 4% гораздо раньше, чем конец года. ЦБ РФ также ожидает, что рост ВВП по итогам года составит 1.
5-2%, что соответствует потенциальному росту экономики. Ожидания по внутренним рискам не изменились, но вот внешние могут таить в себе потенциал для нестабильности на валютном рынке. Следующее заседание по денежно-кредитной политике состоится 15 июня. Разобравшись с позицией ЦБ, вернёмся к будням рынка. 25 апреля регулятор купил валюту для Минфина на 18.4 млрд рублей.
С учетом операций до 25 апреля ЦБ РФ предстоит купить валюту еще на 109.9 млрд рублей, чтобы выполнить план финансового ведомства. Таким образом, давление на россиянина будет сохраняться. Внешний приток пока никак не помогает.
Совокупный баланс притока и оттока средств из российских фондов на неделе, завершившейся 25 апреля, составил $0 по сравнению с $300 млн неделей ранее. К 15:20 (мск) USD/RUB – 62.46 (-0.4%), EUR/RUB – 75.41 (-0.62%).
Промсвязьбанк: На наш взгляд, сохранив сегодня ключевую ставку и констатировав смещение уровня нейтрально процентной ставки к верхней границе диапазона в 6-7%, ЦБ несколько скорректировал ожидания рынка относительно дальнейшей динамики ставок в консервативную сторону.
Мы считаем, что в условиях отсутствия дальнейшего ухудшения новостного фона риск-премии в российских активах к июньскому заседанию Банка России несколько снизятся, соответственно, следующее понижение ставки на 25 б.п. возможно, на наш взгляд, уже на следующем заседании (15 июня). Однако некоторое ужесточение риторики регулятора в части уровня нейтральной ставки заставляет нас скорректировать прогноз по ключевой ставки на конец 2018 г. до 6.5-6.75%
По факту объявления итогов сегодняшнего заседания Банка России российский рубль в течение нескольких минут продемонстрировал укрепление на 30-40 копеек против доллара, однако данное движение происходило практически синхронно с другими валютами развивающихся стран, соответственно, влияние итогов сегодняшнего заседания на валютный курс мы оцениваем нейтрально.
ИК Велес Капитал: По итогам пятницы рублевые гособлигации продемонстрировали плавный ценовой рост. Покупки федеральных займов происходили с самого утра, практически проигнорировав решение ЦБ РФ, оставившего параметры ДКП без изменений. Действия регулятора оказались в рамках ожиданий инвесторов. В тоже время последующая риторика была достаточно жесткой, и указывала на сокращение потенциала дальнейшего снижения ключевой ставки до достижения ей нейтрального значения. В целом снижение доходностей ОФЗ вчера составило от 3 до 5 б.п. Опережающую динамику показывали длинные выпуски. В частности, самый дальний бенчмарк 26225 поднялся в стоимости на 0.4 п.п. от номинала (YTM 7.52%, -5 б.п.). Объем торгов в пятницу соответствовал среднему значению за последнее время, составив 30 млрд руб. Мы отметили рост интереса участников к ОФЗ с купоном, привязанным к ставке RUONIA. На сделки с флоутерами пришлось примерно 28% от суммарного оборота. Наилучшую динамику показал среднесрочный выпуск 29007, добавив к цене 0.75 п.п.
Телеграм-канал MMI: ЦБ отмечает «отсутствие определенности в отношении параметров налогово-бюджетных решений для оценки их влияния на динамику инфляции». Я думаю, это один из ключевых факторов, заставляющих сделать паузу. Скорее всего, она продлится на следующем заседании (не думаю, что до 15 июня по вопросам налогов будет полная ясность).
Фразу о том, что «оценка нейтральной процентной ставки смещается ближе к верхней границе диапазона ее значений 6–7%» можно трактовать, как стремление ЦБ сместить рыночные ожидания в сторону 1 снижения ставки до конца года. До санкций рынок ориентировался на 6.5% к концу года, последнее время: 6.75-7%.
Сейчас, думаю, рыночные ожидания должны твёрдо сместиться к 7%.
Напомним, что следующее заседание Банка России по денежно-кредитной политике запланировано на 15 июня.
Полные тексты комментариев доступны по ссылке.
Источник: https://cbonds.ru/news/item/1003533
Новости экономики и финансов СПб, России и мира
| Монеты Банка России.Фото: Ваганов Антон Купить фото |
В августе аналитики улучшили свои прогнозы относительно инфляции в России и экономического роста в стране в целом. Согласно опросу Reuters, эксперты ожидают роста потребительских цен в 2017 году на 5,1% вместо 5,7%, ожидаемых ранее.
Инфляция по итогам 2016 года составит 7,1%, что тоже ниже предыдущего прогноза на 0,1 процентного пункта. Прогноз россиян на будущее также стал более оптимистичен. Их инфляционные ожидания в августе снизились до минимального с октября 2014 года значения, сообщил Центробанк РФ (ЦБ РФ).
Сезонные настроения
По словам финансовых экспертов, снижение инфляционных ожиданий — очень важный сигнал. Руководство Банка России давно мечтает зафиксировать их на низком уровне.
«По плану монетарных властей, такие настроения среди россиян должны способствовать долгосрочному и устойчивому снижению инфляции вне зависимости от влияния факторов геополитики, ослабления национальной валюты или денежного стимулирования по образцу американского или европейского «количественного смягчения», — считает Тимур Нигматуллин, финансовый аналитик ГК «Финам». Снижение инфляционных ожиданий у россиян связано с сезонными факторами и достаточно стабильным рублем.
«Летом очень заметно падение цен на плодоовощную продукцию, что, естественно, непосредственно касается кошелька рядового гражданина, — говорит Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер».
— Еще одним поводом для оптимизма стал относительно стабильный рубль, что также смягчило ценовое давление в товарах длительного потребления».
До конца 2016 года Банк России ожидает дальнейшего замедления роста цен до уровня 5–6%, что будет способствовать продолжению снижения инфляционных ожиданий, ранее заявлял заместитель директора департамента денежно–кредитной политики ЦБ РФ Андрей Липин.
Ключевой фактор
Учитывая, что инфляция остается основным показателем, который определяет денежную политику Центробанка, положительные прогнозы касаются и ключевой ставки, которая вполне может снизиться уже на ближайшем заседании 16 сентября.
«Последние данные по фактической инфляции вкупе с замедлением ожиданий по ней увеличивают вероятность того, что регулятор на сентябрьском заседании снизит ставку второй раз в этом году на 50 базисных пунктов, до 10% годовых», — говорит Алексей Моисеев, начальник отдела аналитической поддержки собственных операций банка «БФА». По его словам, принимая решения о ставке, ЦБ будет оценивать инфляционные риски и соответствие темпа замедления достаточному, чтобы выйти на целевой уровень 4% по итогам 2017 года. Также, очевидно, будет учитываться динамика восстановления экономической активности населения.
В момент валютной паники из–за обвалившихся цен на нефть и введенных против РФ санкций ЦБ отказался от практики валютных интервенций в рамках валютного коридора и доверил судьбу рубля открытому рынку. «По сути, регулятор перешел к практике инфляционного таргетирования, — говорит Тимур Нигматуллин.
— Вместе с тем проводимая жесткая монетарная политика уменьшает инфляционные риски, что дает надежду, что не будет повторена ошибка 2012 года, когда в моменте годовая инфляция опускалась до 3,57%, но потом снова быстро стала расти, так как не были устойчиво снижены инфляционные ожидания».
И если предположить, что имевшаяся последние 25 лет на российском рынке парадигма в ближайшее время изменится и в России впервые за постсоветское время установится режим низкой инфляции, то ЦБ получит возможность снижать ключевую ставку до сопоставимых уровней.
И к концу 2017 года ключевая ставка вполне может быть понижена до 7,5–8,5%, добавляет эксперт.
Несмотря на позитивные прогнозы, оснований для роста инфляции остается достаточно: дефицит бюджетов всех уровней, предложения об увеличении ставок налогов.
«С прошлого заседания Банка России в июле 2016 года не было опубликовано каких–либо макроэкономических данных, свидетельствующих о том, что инфляции можно больше не бояться или что начался экономический рост, то есть оснований для снижения ставки, кроме требований бизнеса о более дешевых кредитах, нет, — считает Александр Шустов, генеральный директор «Мани Фанни». — Тем более что кроме инфляции ЦБ может таргетировать курс рубля с помощью ключевой ставки, а курс отечественной валюты сейчас находится на достаточно комфортном уровне 65,4 рубля за доллар, и перед выборами нежелательно его ронять путем значительного снижения ключевой ставки».
К падению темпов инфляции привели крайне жесткая монетарная политика ЦБ РФ, сезонный спад цен на сельхозпродукцию, исчерпание финансовых запасов домохозяйств и рост скрытой безработицы. Минэкономразвития даже прогнозирует дефляцию в ближайшие недели.
В этих условиях темпы годовой инфляции в сентябре могут составить менее 7%. Вместе с тем ВВП страны никак не может начать рост, а ставки по кредитам запредельно высокие. Поэтому, скорее всего, ЦБ РФ все же понизит ключевую ставку на 0,5%.
И если руководство ЦБ будет благоразумным, то к концу года ставка может опуститься и до 9%.
Кирилл Яковенко
аналитик «Алор Брокер»
Текущего фактора стабилизации инфляции все–таки недостаточно для принятия Центробанком решения о понижении ключевой ставки. По итогам сентября инфляция может быть все еще незначительной, но начиная с октября индекс потребительских цен начнет быстро расти.
Кроме того, заседание ЦБ пройдет перед заседанием ФРС США, и вряд ли российский регулятор будет принимать столь серьезное решение, не видя шагов Федеральной резервной системы. К концу этого года ключевая ставка в России с большой долей вероятности останется на уровне 10,5% годовых.
Стране все еще не по карману дешевые кредитные деньги.
Анна Бодрова
старший аналитик «Альпари»
Обсуждаем новости здесь. Присоединяйтесь!
Источник: https://www.dp.ru/a/2016/09/04/Stavku_tjanet_vniz
Центробанк сохранил ключевую ставку и вряд ли опустит ее существенно ниже
ЦБ (на фото председатель Эльвира Набиуллина) и сам отметил, что его оценка нейтральной процентной ставки смещается ближе к верхней границе диапазона 6–7%
Андрей Гордеев / Ведомости
В пятницу ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,25%, как и ждали 36 из 40 опрошенных Bloomberg аналитиков.
Вряд ли регулятор существенно снизит ее и в дальнейшем, солидарны экономисты. Экономика уже в условиях стабильной ключевой ставки, рассуждает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: ставка почти достигла дна, а одно или два снижения на 25 б. п. для рынка не очень материальны.
ЦБ и сам отметил, что его оценка нейтральной процентной ставки смещается ближе к верхней границе диапазона 6–7%. Вероятно, до конца года регулятор опустит ставку только один раз, заключает директор аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов.
Одна из ключевых причин, почему ЦБ решил притормозить с дальнейшим снижением, – неопределенность по поводу налогово-бюджетной политики нового правительства, считает он, ЦБ может сохранить ставку и на следующем заседании.
Ее дальнейшее снижение будет зависеть от курса рубля, указывает главный экономист «ВТБ капитала» по России Александр Исаков: если он не вернется к уровням конца марта – начала апреля, инфляция в мае – июне ускорится, приблизится к 4% раньше, чем ждет ЦБ, и возможности для снижения ключевой ставки будут ограниченными.
Сгладить эффект от ослабления рубля может приток капитала в рублевые активы – если он будет, ЦБ по итогам года может снизить ставку и до 6,75%, прогнозирует он.
Основной причиной осторожности ЦБ стали санкции, введенные США в отношении российских бизнесменов, чиновников и связанных с ними компаний. За ними последовало падение курса рубля, годовая инфляция, хоть и остается низкой, из-за этого ускорится до 4% быстрее, чем предполагалось ранее, пишет ЦБ, пока она слабо отреагировала на падение рубля.
В марте инфляция в годовом выражении ускорилась до 2,4%, в апреле, по оценке регулятора, составила 2,3–2,5%. Рисков, что рост цен в 2018 г. превысит 4%, нет, добавляет он.
А вот как скажется скачок доллара на инфляционных ожиданиях, не ясно: в марте они снизились до минимума в 7,8%, но апрельская волатильность может повлиять на настроения населения, предупреждает ЦБ.
Перейти к нейтральной денежно-кредитной политике ЦБ все же планирует в 2018 г. То есть ключевая ставка все-таки достигнет нейтрального диапазона 6–7%. Потенциал снижения, правда, уменьшился, отмечает ЦБ: ставки на мировых рынках и страновая премия за риск на Россию выросли.
Реальные ставки на российском рынке остаются высокими, а значит, привлекательными для долгосрочных инвесторов, замечает Исаков.
Так как ставка достигла относительно стабильного уровня, ее снижение уже не будет влиять на приток капитала, как раньше, считает Орлова, на доходность инвестиций в рынок будет влиять укрепление валютного курса.
Бюджетное правило снизило зависимость валютного курса от нефти, возражает Исаков, инвесторов в рублевые активы сейчас будут больше заботить приверженность правительства бюджетному правилу, обсуждения изменения его параметров и сценарии, как будут использоваться нефтегазовые сверхдоходы после того, как ФНБ превысит 7% ВВП.
Население же, судя по всему, должно привыкнуть к тому, что реальные процентные ставки остаются высокими, заключает Орлова.
Источник: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2018/04/27/768172-tsentrobank-stavku
Эксперты предсказали снижение ключевой ставки ЦБ :: Финансы :: РБК
Большинство опрошенных РБК аналитиков ждут, что ЦБ 16 сентября понизит ключевую ставку. Согласно консенсус-прогнозу к концу года ставка будет понижена дважды, рубль подешевеет, а цены на нефть превысят $50 за баррель
Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина (Фото: Михаил Джапаридзе/ТАСС)
Совет директоров Банка России на заседании в пятницу, 16 сентября, примет решение о понижении ключевой ставки, которая с 10 июня составляет 10,5% годовых, считают подавляющее большинство опрошенных РБК аналитиков российских и иностранных банков.
На предыдущем заседании 29 июля ЦБ оставил ставку без изменений, объяснив свое решение удовлетворяющей его динамикой инфляции и наметившимся оживлением экономической активности вследствие умеренно жесткой денежно-кредитной политики. Единственный раз в текущем году ЦБ снижал ставку в июне. Тогда регулятор уменьшил ее на 0,5 п.п., прервав серию из шести заседаний подряд, по итогам которых она оставалась неизменной.
19 из 22 опрошенных РБК аналитиков банков ожидают сокращение ставки 16 сентября на 50 б.п., до 10%. Согласно консенсус-прогнозу к концу года ставка опустится до 9,5%. Из всех опрошенных банков лишь аналитики UBS и Citi прогнозируют ее сокращение до конца года до 9%.
Риски для инфляции
Эксперты отмечают весьма жесткую риторику главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной на банковском форуме в Сочи в прошлую пятницу, 9 сентября.
Тогда она заявила о намерении сохранить умеренно-жесткий курс своей денежно-кредитной политики (в том числе ключевую ставку на уровне, на несколько пунктов превышающем инфляцию) в связи с сохраняющимися завышенными инфляционными ожиданиями, превышающими целевой показатель в 4%.
«Рост цен в целом не замедляется, несмотря на его отсутствие в августе (относительно июля) и увеличение менее чем на 1% в июле, — говорит аналитик Главного центра прогнозирования Газпромбанка Максим Петрович. По его мнению, в связи с этим регулятор примет решение оставить ставку в сентябре на уровне 10,5%. «Тем не менее мы ожидаем, что к концу года инфляция составит 6% и даже ниже», — добавил аналитик.
https://www.youtube.com/watch?v=0GzYgLnYMX4
Одной из основных угроз для достижения таргета по инфляции опрошенные РБК эксперты называют бюджетно-налоговую политику правительства. «ЦБ должен противостоять проинфляционному давлению со стороны бюджетных расходов», — говорит аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов.
Как отмечает главный экономист Credit Suisse по России Алексей Погорелов, регулятор также обеспокоен потенциально высокими темпами роста необеспеченного (беззалогового) потребительского кредитования, следствием чего может стать замедление снижения инфляции.
На выступлении 9 сентября Набиуллина предупреждала, что в ближайшей перспективе банковский сектор ждет структурный профицит. Как поясняет Погорелов, хотя переход ожидается в течение нескольких месяцев (в зависимости от направления бюджетно-налоговой политики), он уже начал сказываться на политике ЦБ.
В процессе перехода происходит почти автоматическое смягчение денежно-кредитной политики. «Ключевая ставка становится ориентиром для ставок размещения средств, а не для ставок привлечения средств. Такое изменение роли ключевой ставки, по сути, равнозначно ее снижению», — говорила Набиуллина.
«По данным регулятора, следствием перехода к профициту стало резкое снижение темпов накоплений в местной валюте и доходности рублевых облигаций», — напоминает Погорелов.
В условиях профицита ликвидности ЦБ будет поддерживать ключевую ставку на более высоком уровне, чем при дефиците, считает аналитик.
«Кроме того, Набиуллина заметила, что улучшение показателей по инфляции необязательно дает ЦБ повод для смягчения денежно-кредитной политики, так как регулятор больше сконцентрирован на достижении целей по инфляции в 2017 году», — добавляет эксперт Credit Suisse.
По мнению Олега Кузьмина из банка «Ренессанс Капитал», препятствовать (дальнейшему) снижению ставки могут сохранение неопределенности относительно динамики нефтяных цен и бюджетной политики в преддверии выборов 2018 года, а также высокие темпы роста зарплат в экономике и просто большая близость к концу 2017 года, когда ЦБ хочет увидеть инфляцию на уровне 4%. Неопределенность касательно цен на нефть и, соответственно, курса доллара к рублю вынуждают ЦБ сохранять относительно жесткую денежно-кредитную политику, несмотря на недавнее улучшение инфляционных ожиданий, вторит ему экономист Berenberg Bank Карстен Хессе.
Риски для бюджета
Многие опрошенные РБК аналитики отмечают наличие существенных бюджетных рисков при достижении Центробанком таргета по инфляции. По мнению Олега Кузьмина из «Ренессанс Капитала», они связаны главным образом с сохранением неопределенности относительно бюджетной политики в преддверии выборов 2018 года.
Риски остаются на высоком уровне в связи с тем, что «параметры индексации тарифов и зарплат бюджетникам на следующий год вносят значительный вклад в инфляцию», отмечает аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов.
Несмотря на сохраняющуюся неопределенность бюджетной политики, правительство «сохранит ответственную бюджетную политику в 2017–2019 годах, поэтому бюджетные риски, о которых беспокоится ЦБ, не материализуются, говорит аналитик ING Bank Дмитрий Полевой.
Бюджетные риски на 2016 год существенно снизились, но выросли на следующий, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По ее мнению, «разовая выплата 5 тыс. руб. в январе и индексация пенсий создают предпосылки для усиления инфляционного давления во втором квартале 2017 года».
Единство в ожидании
Аналитики, опрошенные РБК, почти единогласно (19 из 22) заявили, что регулятор в сентябре понизит ставку на 50 б.п., до 10%.
Только эксперты из Альфа-банка, Росевробанка и Газпромбанка полагают, что регулятор оставит ее на нынешнем уровне. После этого к концу года, по мнению 21 из 22 экспертов, ЦБ опустит ставку еще на 50 б.п.
Альфа-банк — единственный банк, который ожидает сохранение ставки в 2016 году на уровне 10,5%.
«ЦБ лучше резко ставку не снижать — максимум на 0,25%, потому что, несмотря на замедление роста цен, инфляционные ожидания населения остаются высокими, — говорит главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. — Но ЦБ, как правило, торопит события, и понижение ставки может достигнуть 0,5–1%».
По его мнению, текущее снижение инфляции не является успехом в борьбе за стабильность потребительских цен. «Инфляция замедлилась в основном благодаря снижению цен на сельскохозяйственную продукцию: в этом году был хороший урожай благодаря хорошей погоде.
Однако надо понимать, что это краткосрочный фактор», — говорит он.
Согласно консенсус-прогнозу по курсу доллара на конец года американская валюта будет торговаться за 60 руб. против 65,2 руб. на 13 сентября. Прогноз по цене нефти марки Brent на конец года — 52 руб. за баррель против 47,13 руб. за баррель на 13 сентября.
Пятничное выступление Набиуллиной в Сочи не повлияло на оценки Credit Suisse от заседания совета директоров ЦБ 16 сентября, говорит аналитик банка Алексей Погорелов.
«Мы считаем, что недавние данные по экономике и глобальная экономическая обстановка улучшились до такой степени, что повышают вероятность достижение таргета по инфляции в 4% в 2017 году», — пояснил он позицию банка.
Драйверами поддержания дальнейшего смягчения политики Погорелов называет резкое улучшение инфляционных ожиданий, фактических данных по инфляции, ограниченное давление со стороны потребительского спроса и благоприятную экономическую обстановку, включая более высокие цены на нефть и приток капитала. При этом обеспокоенность Центробанка по поводу денежно-кредитной политики на фоне перехода к структурному профициту в банковском секторе может отложить [дальнейшее] сокращение ключевой ставки, считает он.
По его мнению, последние комментарии Набиуллиной имеют огромное значение для смягчения денежно-кредитной политики, если рассматривать его в долгосрочной перспективе, и, вероятно, менее важное для принятия решения по ставке в пятницу.
«Мы рассматриваем их как попытку ЦБ скорректировать чрезмерно благосклонные ожидания домохозяйств и рынка относительно смягчения политики в будущем.
Тем не менее мы отмечаем, что эти комментарии имеют жесткий характер и могут привести к некоторой переоценке перспектив сокращения ставок в дальнейшем», — говорит он.
«Я не вижу ужесточения риторики — позиция ЦБ осталась неизменной. Возможная цель пятничного выступления — немного охладить рынки, которые вновь стали чрезмерно агрессивными в отношение ожидаемой траектории ставок, о чем говорит изменение ставок на рынке», — вторит ему Дмитрий Полевой из ING.
Источник: https://www.rbc.ru/finances/13/09/2016/57d7d8dd9a79477673222d3f
Загрузка...
