Цб снизил ключевую ставку, но население в низкую инфляцию пока не верит
МОСКВА, 15 сентября. /ТАСС/. Совет директоров Банка России на заседании в пятницу снизил ключевую ставку уже в четвертый раз за год — с 9% до 8,5% годовых, что стало возможным благодаря рекордно низкому уровню инфляции. Однако регулятор предупредил, что инфляционные ожидания среди населения и предприятий остаются очень высокими.
Принимая решение о снижении ключевой ставки, ЦБ учел замедление инфляции в августе до 3,3% с 3,9% в июле при целевом ориентире в 4% по итогам года.
При этом в начале сентября инфляция замедлилась еще сильнее — в годовом выражении на 11 сентября она составила около 3,2%. При такой инфляции снижения ставки ожидали практически все эксперты, опрошенные ТАСС.
ЦБ же подчеркнул, что готов снижать ставку и в дальнейшем.
«На горизонте ближайших двух кварталов Банк России допускает возможность снижения ключевой ставки.
Принимая решение по ключевой ставке, регулятор будет исходить из оценки рисков существенного и устойчивого отклонения инфляции от цели, а также динамики потребительских цен и экономической активности относительно прогноза», — говорится в заявлении ЦБ. Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос о ключевой ставке, запланировано на 27 октября.
Однако несмотря на последовательное замедление инфляции, инфляционные ожидания населения по-прежнему остаются высокими, хотя и достигли исторического минимума в 9,5%, отмечают в ЦБ.
При этом инфляционные ожидания «не заякорены», то есть остаются очень чувствительными к любым внешним факторам.
По словам председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной, высокие инфляционные ожидания характерны и для бизнеса.
«Вряд ли инфляционные ожидания в ближайшее время будут на уровне 4%.
Во многих странах, которые успешно таргетируют инфляцию, инфляционные ожидания чаще бывают выше, потому что люди воспринимают инфляцию в силу ряда причин выше, чем измеряют индикаторы, которые обычно используются.
Сейчас они слишком высоки — 9,5%, это высокие инфляционные ожидания, слишком большой разрыв с целью. И самое важное — когда инфляционные ожидания высокие, они очень чувствительны», — заявила Набиуллина.
Хороший и здоровый рост
По мнению ЦБ, для сохранения инфляции вблизи 4% необходимо, чтобы инфляционные ожидания не реагировали на резкие, но временные изменения цен на наиболее востребованные населением товары и услуги.
ЦБ ожидает, что в ближайшие полгода колебания цен на продовольственные товары — самого волатильного элемента инфляционной корзины — будут оставаться источником волатильности инфляции.
Динамика продовольственных цен в свою очередь будет зависеть от качества и сохранности урожая.
Банк России также объявил, что цель по инфляции вблизи или около 4% становится постоянной, то есть регулятор не будет больше определять горизонт достижения этой цели или устанавливать конкретный период.
Набиуллина подчеркнула, что любое отклонение от целевого уровня из-за роста или падения цен на продовольствие устойчивым не будет и существенно на общий уровень инфляции не повлияет.
Существенным же фактором для инфляции является рост цен на нефть.
«Краткосрочные факторы, связанные с продовольственным рынком, могут привести к временному отклонению инфляции как вверх, так и вниз от 4%, но оно не будет иметь устойчивый характер», — говорится в заявлении ЦБ.
Для поддержания инфляции вблизи 4% регулятор пообещал продолжить проведение умеренно жесткой денежно-кредитной политики, а также допустил возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на горизонте ближайших двух кварталов.
Основные источники среднесрочных инфляционных рисков, по мнению Банка России, не изменились. Они связаны с возможными колебаниями цен на мировых сырьевых и товарных рынках, отставанием темпов роста производительности труда от роста заработной платы из-за структурного дефицита трудовых ресурсов и возможным снижением склонности населения к сбережению.
Глава ЦБ также предсказала дальнейшее падение ставок по ипотеке в результате принятого решения по ключевой ставке, и подчеркнула, что качество портфелей ипотечных кредитов в банках пока не вызывает у ЦБ никаких опасений.
«Мы видим, что ставки (по ипотеке) снижаются, и мы ожидаем, что они продолжат снижаться, в том числе и с учетом принятого сегодня решения (о снижении ключевой ставки до 8,5% — прим. ред.). Конечно, это будет поддерживать высокий спрос на ипотеку, и здесь, скорее, наши оценки развития рынка ипотеки оптимистичные. Мы считаем, будет хороший, здоровый рост», — сказала Набиуллина .
Хорошо, что понизили
Представители министерств и бизнеса приветствовали решение Банка России снизить ключевую ставку, хотя были и те, кто традиционно отметил, что регулятор мог бы ускорить темпы снижения ставки, чтобы привести уровень ставок в экономике в соответствие с низким уровнем инфляции. По словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, «очень хорошо, что понизили», а министр финансов Антон Силуанов высказал мнение, что инфляционные ожидания все-таки снижаются.
«Решение совета директоров ЦБ о снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов отражает уверенное снижение инфляционных ожиданий и их постепенное закрепление на устойчиво низком уровне», — сказал министр.
Он также отметил, что уже сегодня годовая инфляция замедлилась до 3,2%, «где вероятно и останется до конца года». По мнению Силуанова, это расширяет пространство для дальнейшего снижения стоимости долгосрочных инвестиционных ресурсов.
Снижению инфляционных ожиданий и инфляционных рисков поспособствовала в том числе и взвешенная бюджетная политика — законодательное закрепление бюджетных правил и формирование в соответствии с ними параметров бюджета на 2018-2020 годы, который будет внесен в Государственную Думу в ближайшие недели, добавил глава Минфина.
Движение правильное, но медленное
По мнению министра экономического развития Максима Орешкина, снижение ключевой ставки связано прежде всего с замедлением инфляции ниже прогноза.
«Те решения, которые сейчас принимает ЦБ по снижению ставки, это как раз реакция на то, что инфляция опустилась ниже уровня прогноза. Насколько я знаю, ЦБ дал прогноз в районе 3,7% по инфляции на конец года. Мы ожидаем 3,2%.
Если мы увидим, что инфляция идет ниже ожиданий ЦБ, то понятно, что ЦБ на это будет реагировать», — сказал министр ТАСС.
Он добавил, что Минэкономразвития сохраняет прогноз по выходу на инфляцию в 4% в 2018 году, однако траектория инфляции в ближайшие месяцы будет ниже.
Глава Минпромторга Денис Мантуров назвал снижение ставки до 8,5% существенным, предсказав положительный эффект для отечественных предприятий.
«Чем ниже ставка, тем быстрее, динамичнее мы можем инвестировать в предприятия, в модернизацию, в создание новых проектов.
Поэтому такое решение (снижение) на полпроцента — это уже существенное снижение. Мы ожидаем положительной реакции наших предприятий.
Конечно, это немножко инерционный период, пока банки будут снижать свои ставки по кредитам, но тенденция очень положительная», — сказал Мантуров.
Глава комитета Госдумы по финансовым рынкам Анатолий Аксаков выразил уверенность, что решение совета директоров ЦБ поддержит экономический рост, тем не менее представители бизнеса назвали снижение ставки недостаточным. В частности, бизнес-омбудсмен Борис Титов заявил, что снижение ключевой ставки отстает от макроэкономических условий, хотя тенденция положительная.
«Конечно же, снижение процентной ставки сильно отстает от макроэкономических условий для этого. Нам всегда заявляли, что ставка должна следовать за инфляцией, сегодня инфляция уже меньше 4%. Тем не менее ставка всего лишь на полпроцента понижена», — сказал Титов.
«Это, конечно, движение в правильную сторону, но слишком медленное», — подчеркнул он.
Источник: https://tass.ru/ekonomika/4566833
Изменение ключевой ставки ЦБ: налоговые «пересчеты» (Ермакова Г.)
Дата размещения статьи: 22.08.2017
Центробанк отмечает приближение инфляции к целевому уровню и продолжающееся снижение инфляционных ожиданий, а также восстановление экономической активности. Как следствие — с начала 2017 года ключевая ставка Центробанка уже не единожды была снижена. Соответственно, компаниям и ИП нужно «перенастроить» отдельные налоговые расчеты, в которых задействована ключевая ставка ЦБ.
И здесь очень важно не запутаться.По сей день в ряде законов, в том числе и в Налоговом кодексе (далее — Кодекс) упоминается как ставка рефинансирования ЦБ, так и ключевая ставка ЦБ. Однако еще с 1 января 2016 года значение ставки рефинансирования Банка России приравнено к значению ключевой ставки ЦБ, определенному на соответствующую дату (см. Указание ЦБ от 11 декабря 2015 г. N 3894-У).
То есть Центробанк более не устанавливает самостоятельное значение ставки рефинансирования. Иными словами, говорим «ставка рефинансирования» — подразумеваем «ключевая ставка ЦБ».Ключевая ставка ЦБ является основным индикатором направленности денежно-кредитной политики.
И это вроде как должно «способствовать улучшению понимания субъектами экономики принимаемых Банком России решений» (Информация ЦБ от 13 сентября 2013 г.). На самом деле бизнес, конечно же, «смотрит» на ключевую ставку. Ведь ее снижение означает, что снизятся ставки, по которым ЦБ кредитует банки. Соответственно, это дает последним возможность снизить ставки по кредитам для своих клиентов.
То есть повышается доступность кредитных средств для бизнеса.В то же время «колебания» размеров ключевой ставки важны и для компаний, которые не берут в банках кредиты на свое развитие, и т.п. Ведь ключевая ставка применяется и в иных расчетах. В первую очередь речь идет о налоговых правоотношениях.Напомним, что с 19 сентября 2016 г.
ключевая ставка равна 10,0% (Информация Банка России от 16 сентября 2016 г.). С 27 марта 2017 г. — 9,75% (Информация Банка России от 24 марта 2017 г.). С 2 мая 2017 г. — 9,25% (Информация Банка России от 28 апреля 2017 г.).
НДФЛ с матвыгоды
Напомним, что при определении базы по НДФЛ учитывается в том числе доход в виде материальной выгоды от экономии на процентах (ст. 210 НК). Он возникает, если организация или ИП выдали физлицу (ст. 212 НК):1) беспроцентный заем;2) заем под процент, но его ставка менее 2/3 ставки рефинансирования ЦБ по рублевым вкладам или же ниже 9 процентов — по инвалютным кредитам.
Обратите внимание! В некоторых случаях вне зависимости от того, по какой ставке выдан заем, матвыгоды, облагаемой НДФЛ, не возникает. Речь идет о целевых займах на строительство или на покупку жилья (если у физлица есть право на имущественный вычет).
Также не облагается НДФЛ матвыгода, полученная от банков в связи с операциями с банковскими картами в течение беспроцентного периода, установленного в договоре.
Как видим, ключевая ставка задействована в расчетах матвыгоды и соответствующей суммы НДФЛ в случае, если компания (ИП) дала кредит (за исключением упомянутых целевых кредитов) физлицу под низкий процент или же и вовсе беспроцентный.
В свою очередь, согласно подпункту 7 пункта 1 статьи 223 Кодекса дата фактического получения дохода в виде матвыгоды, полученной от экономии на процентах, определяется как последний день каждого месяца в течение срока, на который были предоставлены заемные (кредитные) средства.
Иными словами, сумму матвыгоды и НДФЛ с нее мы исчисляем на последнее число каждого месяца пользования займом. Соответственно, в расчетах нужно использовать ключевую ставку, которая действует на последний день месяца.Таким образом, несмотря на изменение размера ключевой ставки, никаких «переходных» положений для расчета НДФЛ с матвыгоды нет.
Даже если в течение месяца ставка менялась, в расчет берем только ту, которая действовала на последнее число месяца.Пример 1. ООО «Ромашка» выдало своему сотруднику Петрову П.П. (являющемуся налоговым резидентом РФ) 1 марта 2017 года беспроцентный заем в размере 1 000 000 руб.Матвыгоду и НДФЛ с нее исчисляем на последнее число каждого месяца пользования займом.
Так, за февраль 2017 г. доход в виде матвыгоды составил 4 931,50 руб. (2/3 x 10% x 1 000 000 руб. : 365 дн. x 27 дн.), НДФЛ — 1 726 руб. (4 931,50 руб. x 35%).За март 2017 г. доход в виде матвыгоды составил 5 520,54 руб. (2/3 x 9,75% x 1 000 000 руб. : 365 дн. x 31 дн.), НДФЛ — 1 932 руб. (5 520,54 руб. x 35%).За апрель 2017 г. доход в виде матвыгоды составил 5 342,47 руб. (2/3 x 9,75% x 1 000 000 руб. : 365 дн. x 30 дн.), НДФЛ — 1 870 руб. (5 342,47 руб. x 35%).За май 2017 г. доход в виде матвыгоды составил 5 237,44 руб. (2/3 x 9,25% x 1 000 000 руб. : 365 дн. x 31 дн.), НДФЛ — 1 833 руб. (5 237,44 руб. x 35%).
Пени за несвоевременную уплату налога
В том случае, если компания самостоятельно обнаружила ошибку, которая привела к возникновению налоговой недоимки, у нее есть возможность избежать уплаты штрафа. Для этого нужно еще до того, как ошибку обнаружат налоговики или инспекторы и назначат выездную проверку, подать в ИФНС «уточненку», предварительно заплатив недостающую сумму налога и пени (подп. 1 п. 4, п. 7 ст. 81 НК).
На самом деле пени придется заплатить также в том случае, если никакой ошибки и не было, а просто по той или иной причине налог компания заплатила с задержкой.В любом случае пеня за каждый день «просрочки» определяется в процентах от неуплаченной суммы налога. Процентная ставка принимается равной 1/300 действующей в это время ставки рефинансирования ЦБ (ст. 75 НК).
Начислять пени нужно со дня, следующего за крайним сроком уплаты налога, по день, предшествующий дню его уплаты.Таким образом, при расчете пеней за несвоевременную уплату налога нужно учитывать действующий в период «просрочки» размер ставки рефинансирования (она равна ключевой ставке ЦБ). Поэтому в некоторой степени расчеты усложняются.
С другой стороны — в связи со снижением ключевой ставки ЦБ уменьшается и размер пеней.Пример 2. ООО «Лютик» представило декларацию по ЕНВД за I квартал 2017 года 20 апреля 2017 года. «Вмененный» налог к уплате по этой декларации — 100 000 руб. Крайний срок уплаты налога за I квартал 2017 года — 25 апреля 2017 г. Однако налог был уплачен только 30 мая 2017 года.
Пени нужно рассчитать за период с 26 апреля 2017 г. по 30 мая 2017 года включительно. Расчеты нужно производить отдельно по каждой ключевой ставке ЦБ, действующей в период «просрочки». Так, за период с 26 апреля по 1 мая 2017 года (6 дн.) пени считаем исходя из 1/300 от ставки в 9,75%. А за период с 2 по 29 мая 2017 г. (28 дн.) в расчетах используем ключевую ставку ЦБ в размере 9,25%.
За период с 26 апреля по 1 мая пени составят:1 950 руб. (1 000 000 руб. x 9,75% : 300 x 6 дн.).За период со 2 по 29 мая 2017 г. пени будут равны:8 633,33 руб. (1 000 000 руб. x 9,25% : 300 x 28 дн.).Общая сумма пеней за несвоевременную уплату ЕНВД за I квартал 2017 г. составит 10 583,33 руб. (1 950 руб. + 8 633,33 руб.).
Обратите внимание! Пени за несвоевременную уплату страховых взносов на пенсионное, медицинское и «больничное» страхование с 1 января 2017 года рассчитываются по налоговым правилам. Пени же за несвоевременную уплату взносов «на травматизм» считаются иначе. Основное отличие — это разный порядок определения периода, за который нужно начислить пени.
При расчете пеней за опоздание с уплатой «несчастных» взносов день их уплаты в период «просрочки» включаем (п. 3 ст. 26.11 Закона от 24 июля 1998 г. N 125-ФЗ).
Проценты за несвоевременный возврат налога
В общем случае сумму излишне уплаченного налога налоговики должны вернуть налогоплательщику без каких-либо процентов (п. 6 ст. 78 НК). Однако если инспекторы нарушат срок возврата «излишка», то вернуть переплату им придется уже с процентами (п. 10 ст. 78 НК).
Они начисляются за каждый календарный день нарушения срока возврата переплаты по ставке рефинансирования ЦБ, действующей в дни «просрочки». При этом проценты исчисляются по день фактического возврата налога (поступления денег в банк) включительно (см., напр.
, письмо Минфина от 29 октября 2014 г. N 03-02-08/54846).
Отметим, что налоговики должны заплатить компании и проценты в случае, если они взыщут налог с излишком.
Эти проценты исчисляются исходя из ставки рефинансирования ЦБ со дня, следующего за днем взыскания, по день фактического возврата (п. 5 ст. 79 НК).
Если вы не нашли на данной странице нужной вам информации, попробуйте воспользоваться поиском по сайту:
Источник: https://xn—-7sbbaj7auwnffhk.xn--p1ai/article/24035
За и против
Макроэкономических предпосылок для роста ключевой ставки ЦБ пока нет, но рынок ждет ее повышения с вероятностью 86%. 14 сентября ЦБ предстоит учесть фундаментальные факторы, ситуацию с курсом рубля и доказать свою независимость
Екатерина Кузьмина / РБК
Рынок ждет, аналитики — нет
10 сентября стартовала так называемая неделя тишины — теперь ЦБ вплоть до 14 сентября, дня объявления решения о ключевой ставке, будет избегать высказываний на тему денежно-кредитной политики.
За несколько дней до объявления решения совета директоров банка между аналитиками фактически сформировался консенсус: несмотря на в целом изменившуюся в последнее время риторику ЦБ и слова его главы Эльвиры Набиуллиной о появившихся факторах в пользу повышения ключевой ставки, большинство уверены, что она не изменится.
Из 22 участников консенсус-прогноза агентства Bloomberg все 22 предположили, что ЦБ оставит ставку на уровне 7,25%, а среди 24 участников консенсуса Reuters лишь один — директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов — высказался за ее повышение. По его словам, ситуация на рынке «близка к панике и все больше напоминает 2014 год» (16 декабря 2014 года при переходе ЦБ от политики валютного коридора к инфляционному таргетированию курс евро взлетал до 100 руб., а доллар — до 80 руб.).
Рынок же, в отличие от большинства аналитиков, ждет от ЦБ повышения ставки на ближайшем заседании.
Ставка денежного рынка Mosprime (индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на межбанковском рынке) на три месяца с конца июля выросла с 7,40–7,45 до 7,74% на 10 сентября.
На прошлой неделе департамент исследований и прогнозирования ЦБ признал, что «динамика ставок на российском денежном рынке указывает на ожидаемое рынками повышение ключевой ставки Банка России в ответ на повышение инфляционных рисков».
«Пересидеть волатильность»
Уровень ставки, рассчитанный из стоимости индексных свопов (OIS), показывает 86-процентную вероятность повышения ключевой ставки на пятничном заседании ЦБ, отмечает инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин.
«Инвесторы на текущий момент получили достаточное количество сигналов от регулятора о его намерении ужесточить денежно-кредитную политику.
Кроме того, участники рынка в условиях текущей нестабильности нуждаются в четкой позиции регулятора, которая была бы направлена как на защиту курса национальной валюты, так и на торможение обвала на рынках ОФЗ», — считает аналитик.
Рынок сейчас очень неликвидный, присутствие профессиональных инвесторов там очень низкое. Поэтому рыночные показатели, которые должны свидетельствовать об ожиданиях повышения ключевой ставки, — это лишь следствие низкой ликвидности рынка, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
По ее словам, фундаментальных оснований для повышения ставки сейчас нет. Другие развивающиеся рынки, переживающие волатильность, повышают ставки, поскольку вынуждены размещать свои облигации из-за необходимости рефинансировать долг.
У России такой зависимости от международных капиталов нет, как нет и таких высоких темпов роста инфляции, как на других emerging markets, объясняет Орлова.
До начала августа рынки закладывались на сценарий дальнейшего, пусть и умеренного, снижения ставки ЦБ в течение второго полугодия 2018-го и 2019 года, напоминает главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой.
После того как риторика ЦБ изменилась, индикаторы на рынке выросли до отметок, формально допускающих повышение ставки.
Однако этот факт отражает и резкое повышение неопределенности на рынках, что транслируется в более высокую премию за риск, и отделить сами ожидания повышения ставки от возросшей премии за риски довольно сложно, отмечает Полевой.
Если активный выход инвесторов из российских инструментов продолжится, то вероятность повышения ставки существует, считает главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский.
Тем не менее нынешняя ситуация на рынках вызвана факторами скорее временными, нежели фундаментальными.
Поэтому ЦБ может и попробовать «пересидеть» волатильность и ничего не менять, как это происходило в схожих ситуациях в 2015–2016 годах, говорит аналитик.
«Я считаю, что это (повышение ставки. — РБК) будет крайне нежелательное действие, потому что сильно затормозит инвестиционную активность, а также приведет к дополнительным расходам бюджета», — сказал 10 сентября помощник президента Андрей Белоусов, отвечая на вопрос, видит ли он основания для роста ключевой ставки ЦБ.
Андрей Белоусов ( Донат Сорокин / ТАСС)
Комментарий Белоусова может быть воспринят участниками рынка как некое пожелание и ограничение для политики ЦБ, считает Наталия Орлова из Альфа-банка. Даже неквалифицированные инвесторы, действующие на очень коротком горизонте, могут двигать рынок ниже на таких комментариях, полагает она.
Слова помощника президента стали уже вторым за несколько дней высказыванием властей, касающимся денежно-кредитной политики ЦБ.
В прошлую пятницу премьер-министр Дмитрий Медведев заявил, что «необходимо перейти от нейтрального к стимулирующему регулированию сферы кредитования».
По версии некоторых экспертов, рубль обновил минимумы к доллару и евро с весны 2016 года в том числе из-за этого комментария премьера.
Высказывания чиновников диссонируют с риторикой ЦБ, которой регулятор придерживался в последнее время.
Если ЦБ 14 сентября сохранит ставку неизменной, с учетом наблюдаемого давления на Центробанк со стороны правительства рынки может захлестнуть новая волна паники, считает инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин.
В случае реализации сценария панических настроений прочность долгового рынка может оказаться под реальной угрозой — доходности ОФЗ могут устремиться к уровням 10% на длинном конце кривой, предупреждает эксперт (сейчас десятилетние ОФЗ торгуются с доходностью 9,21%).
Сигналы со стороны властей скорее повышают вероятность повышения ставки: ЦБ, возможно, будет вынужден действовать, чтобы показать свою независимость, предполагает Осаковский из Bank of America Merrill Lynch.
На прошлой неделе Эльвира Набиуллина в числе факторов в пользу повышения ставки назвала повышенную волатильность на финансовых рынках не только в России, но и в мире и возвращение инфляции к таргету ЦБ (4%) быстрее ожиданий. Именно сохранение ценовой стабильности является, согласно законодательству, основным мандатом ЦБ.
Однако падение наблюдается не только на валютном рынке — падает и рынок российских долговых бумаг, из которых на фоне санкционных опасений стремительно выходят иностранные инвесторы. В понедельник средняя доходность российских ОФЗ (по индексу RGBI) составляла 9,1% — максимум с июня 2016 года, когда ключевая ставка была 10,5%.
Само по себе решение ЦБ сохранить ставку вряд ли повлияет на рынок, говорит Дмитрий Полевой из РФПИ, — многое будет зависеть от риторики регулятора, кроме того, сейчас рынок госбондов во многом реагирует на внешние риски.
На прошлой неделе ЦБ и Минфин уже обрисовали возможные действия на случай реализации негативного сценария, напоминает аналитик: они могут выйти на рынок с покупками ОФЗ в случае необходимости, а остатков средств на счетах Минфина достаточно, чтобы довольно долго обходиться без займов.
Еще один фактор, который ЦБ придется учитывать, принимая решение о ставке, — это соблюдение бюджетного правила, обращают внимание аналитики «ВТБ Капитала» в своем обзоре.
В конце августа из-за ситуации на валютном рынке ЦБ решил отказаться от закупок валюты для Минфина, которые он проводил в рамках бюджетного правила, до конца сентября.
Решение было принято после того, как неудачное возвращение ЦБ к закупкам вызвало обвал рубля до двухлетних минимумов. Теперь, как пишут аналитики «ВТБ Капитала», ЦБ стоит перед дилеммой: «более плавная траектория ключевой ставки или неукоснительное следование бюджетному правилу».
Сохранение ключевой ставки без изменений, скорее всего, потребует продления паузы в покупке валюты, тогда как для более быстрого возвращения к этой практике ключевая ставка должна быть повышена, говорится в обзоре.
Источник: https://www.rbc.ru/finances/11/09/2018/5b9694999a79471ecef64492
Эксперты спрогнозировали ключевую ставку ЦБ РФ
Директор по аналитике КИБ банка «Открытие» Дмитрий Харлампиев дал свой прогноз относительно ключевой ставки ЦБ РФ по вероятным итогам заседания Совета директоров Центробанка.
В частности, Дмитрий Харлампиев отметил, что по итогам заседания Совета директоров ЦБ РФ можно ожидать, что ключевая ставка останется на неизменном уровне в 7,25%.
Правда, по мнению Харлампиева, ситуация со ставкой сейчас не столь очевидна, как была, к примеру, перед июльским заседанием.
Причины: наблюдаемое ухудшение внешнего фона, августовская девальвация рубля, признаки ускорения инфляции и рост инфляционных ожиданий.
«Фактическая инфляция составляет +3,1% в годовом выражении и остается достаточно далеко от целевого уровня ЦБ РФ в 4,0%. Вместе с тем важно отметить ускорение темпов роста цен в августе на +0,6 п. п. по сравнению с июлем и обратить внимание на комментарий регулятора о том, что инфляция возвращается к таргету немного быстрее ожиданий.
В структуре ИПЦ главными драйверами остаются непродовольственные товары (прежде всего бензин) и услуги, с точки зрения первичных факторов логично выделить девальвацию рубля и некоторый рост инфляционных ожиданий. Напомним, что с начала года рубль к доллару США подешевел на 19%, девальвация c начала августе, в том числе, составила порядка 10%.
Снижение стоимости валюты, как правило, транслируется в динамику цен с коэффициентом 0,1 и с лагом до одного года.
На рост волатильности курса рубля регулятор закономерно обратил внимание и принял решение прекратить с 23 августа до конца сентября покупки валюты на рынке в рамках бюджетного правила – интервенции за период оценочно могли бы составить $8 млрд.
Пока реакцию инфляционных ожиданий населения регулятор оценивает как сдержанную, в противном случае (сильный рост ожиданий) возможна реализация так называемых вторичных эффектов и более существенное конечное повышение инфляции. Напомним, что в августе инфляционные ожидания составила +9,9%, показав ускорение за четыре месяца (с апреля) на +2,1 п. п.», — рассказал Дмитрий Харлампиев.
Также он отметил, что по словам главы ЦБ РФ, на ближайшем заседании Совета планируется реальное обсуждение решения, поскольку появились факторы, которые позволяют поднять вопрос о повышении ключевой ставки.
Эта информация может быть связана с ростом волатильности на внутреннем рынке, прежде всего из-за внешних факторов, в том числе с тем, что инвесторы в настоящее время переоценивают риски страны с формирующимися рынками.
Глава Департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Заботкин также отметил, что в последнее появились факторы в пользу повышения ключевой ставки, в том числе это более быстрое возвращение инфляции к уровню 4,0%.
Вместе с тем Набиуллина подчеркнула, что в настоящее время остается больше факторов в пользу сохранения ставки на неизменном уровне, а основные риски носят временный характер, и если они не транслируются в инфляционные ожидания и вторичные инфляционные эффекты, то политика постепенного смягчения может просто несколько замедлиться.
«С учетом сказанного выше важно еще раз указать на значимость фактора сохранения высокой волатильности на мировом финансовом рынке, прежде всего в сегменте emerging markets, где двумя главными источниками нестабильности сейчас оправданно можно назвать Турцию и Аргентину.
Для российского финансового рынка, естественно, чрезвычайно значим фактор риска – ужесточения санкций со стороны США.
Прежде всего, речь идет об обсуждаемом в настоящий момент в Конгрессе США законопроекте, предполагающим ограничение для американских инвесторов на транзакции с новым российским госдолгом (приводится достаточно широкое его определение), а также фактический запрет на расчеты в долларах США для ряда крупных российских государственных банков. Можно допустить, что первый тип санкций уже частично заложен в котировках государственного долга, доходность которого (кривая ОФЗ), начиная с последней декады июля, в среднем показала рост на +105 б. п. Эффект же от второго ограничения в терминах стоимости финансовых активов и иных аспектах, пока оценить достаточно сложно, но, определенно, он будет носить выраженный негативный характер, хотя оба типа ограничений пока все же рассматриваются как стресс-сценарий.
С учетом изменений рыночной конъюнктуры и инфляционных показателей, соответствующим образом скорректировались и ожидания участников рынка относительно будущей динамики ключевой ставки.
Напомним, что если до апреля консенсус-прогноз Bloomberg предполагал уровень ключевой ставки на конец текущего года в диапазоне 6,25–6,50%, то сейчас прогноз составляет 7,25%.
Возобновление же цикла смягчения денежно-кредитной политики теперь прогнозируется не ранее второго квартала 2019 года.
Таким образом, мы ждем сохранения паузы в цикле снижения ключевой ставки российского регулятора в ближайшие месяцы, а также не рассчитываем на повышение бенчмарка на ближайшем заседании Совета директоров ЦБ РФ, хотя и допускаем ужесточение риторики регулятора.
Возможность для продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики мы видим не ранее второго квартала 2019 года при условии относительной стабилизации внешнего фона и наличия признаков затухания инфляционных процессов по сравнению с предполагаемым всплеском в первом квартале следующего года», — отметил Харлампиев.
Источник: https://www.newsler.ru/economics/2018/09/10/eksperty-sprognozirovali-klyuchevuyu-stavku-cb-rf
Аналитики оценили шансы на изменение ключевой ставки ЦБ
Участники финансового рынка, опрошенные порталом Банки.ру, сошлись во мнении, что Центральный банк на ближайшем заседании в пятницу, 27 апреля, не будет повышать ключевую ставку.
Снижение ключевой ставки также маловероятно в связи с санкционным давлением на Россию со стороны США. Скорее всего, регулятор оставит ключевую ставку на текущем уровне, а возможное ускорение инфляции может скорректировать планы ЦБ в отношении темпов смягчения денежно-кредитной политики, уверены эксперты.
На текущий момент из-за введенного нового пакета американских санкций и апрельской волатильности снижение ставки с 7,25% до 7%, скорее, неочевидное решение.
Об этом заявляли первый зампред ЦБ Ксения Юдаева и директор департамента исследований и прогнозирования ЦБ Александр Морозов.
При этом Ксения Юдаева подтвердила, что переход к нейтральной денежно-кредитной политике планируется завершить до конца 2018 года.
Что касается заявлений директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ Игоря Дмитриева о том, что ключевая ставка может пойти как вверх, так и вниз, то к этому стоит относиться как к вербальной интервенции с целью ограничить возможную спекулятивную активность по раскачке курса рубля. Для реального увеличения процентной ставки необходимо повторение апрельской волатильности с падением рубля к американскому доллару ниже отметки в 70 рублей.
Неизменность ставки
Главный аналитик Центра аналитики и финансовых технологий Антон Быков напоминает: снижение ставки сделает российские ОФЗ менее привлекательными для нерезидентов, что вкупе с возможностью роста инфляции может подтолкнуть их к сокращению операций с российским долгом. А это добавит нестабильности финансовой системе России.
«Банк России 27 апреля вряд ли пойдет на снижение ключевой ставки. Финансовый регулятор под руководством Эльвиры Набиуллиной исповедует сверхосторожную денежно-кредитную политику, предпочитая принимать очевидные решения», — отмечает эксперт.
С ним согласны первый заместитель председателя правления Совкомбанка Сергей Хотимский и директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко. По мнению последнего, «Банк России, вероятней всего, не будет снижать ключевую ставку.
Если эффект от апрельских санкций и последовавшее за ними ослабление рубля будут иметь ограниченный эффект, а после смягчения санкционной риторики (в частности, по «Русалу») это весьма вероятно, то снижение ключевой ставки может последовать уже на следующем заседании», — комментирует представитель банка.
Его прогноз по уровню ключевой ставки на конец 2018 года варьируется на уровне 6,5—6,75%.
Ситуация на нефтяном рынке остается благоприятной для курса рубля, но те обстоятельства, которые толкают нефтяные котировки вверх, способствуют и ослаблению рубля, считает генеральный директор ICBF Антон Махновский.
«Проблема еще в том, что появились факторы, которые неподвластны ЦБ РФ, — меняется ситуация на глобальном валютном рынке. Рост доходности казначейских облигаций США выше 3%, и динамика доллара на международном рынке снижает интерес к валютам развивающихся стран.
Подъем ключевой ставки даже на 0,25 процентного пункта считаем маловероятным на ближайшем заседании. ЦБ оставит это на будущее при ухудшении ситуации», — комментирует эксперт.
Апрельские события как минимум снизили темп, но более жесткие сценарии с разгоном инфляции маловероятны, подчеркивает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах.
«Мы ожидаем неизменной ставки — волатильность на валютном рынке и давление на рубль не позволяют снизить, хотя инфляция остается сверхнизкой. Поэтому Центральный банк, скорее всего, пропустит ход.
Риторика будет чуть более жесткой, но до конца года, если не налетят «черные лебеди», мы ожидаем снижения ставок на 75—100 базисных пунктов, с новыми снижениями не раньше июня», — говорит он.
По мнению главного аналитика Бинбанка Антона Покатовича, санкционное давление является главным фактором, удерживающим ЦБ от снижения ставки на апрельском заседании.
По его оценкам, нестабильность финансового и валютного рынка, вызванная действием санкций, не приведет к существенному ускорению роста потребительских цен, что при сохранении устойчивости внутренней экономической конъюнктуры позволит ЦБ вернуться к снижению ставки на июньском заседании.
«Ожидаем, что в пятницу в итоговом релизе риторика регулятора главным образом будет направлена на убеждение участников рынка в стабильности текущей ситуации как на финансовом, так и на валютном рынке. Допускаем возможность того, что Банк России заявит о более длительном переходе к нейтральной ДКП.
Мы полагаем, что регулятор сохранит неизменным свое высказывание о том, что нейтральная ДКП начнет свое действие уже в 2018 году. Мы полагаем, что инфляция будет оставаться ниже 4% в течение всего 2018 года, а в июне может продемонстрировать новые исторические минимумы.
Также мы полагаем, что на данный момент регулятор не рассматривает рост зарплат на рынке труда, а также рост потребительского кредитования как существенно высокие проинфляционные риски», — подчеркивает представитель банка.
Внешние факторы негативно повлияли на перспективу дальнейшего снижения ключевой ставки. С учетом ситуации на российском фондовом рынке ЦБ может взять тайм-аут, считает начальник отдела брокерских операций РосЕвроБанка Евгений Волков.
Обнадеживает мнение руководителя аналитического отдела Grand Capital Сергея Козловского, который уверен, что инфляция под влиянием ослабевшего рубля вырастет несущественно, а экономика по-прежнему нуждается в мягкой денежно-кредитной политике.
«Несомненно, в сопроводительном письме регулятор обозначит вызовы, которые стоят перед ним.
Однако еще раз отметим, что в течение этого года мы не ждем роста ключевой ставки, до конца года возможно одно-два снижения суммарно на 0,75 процентного пункта», — говорит эксперт.
Наталья СТРЕЛЬЦОВА, Banki.ru
Источник: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10427787
Цб снизил ключевую ставку до 7,25%
Банк России может снизить ставку до 6-7% в 2018 г. На фото — председатель ЦБ Эльвира Набиуллина
Андрей Гордеев / Ведомости
В пятницу Банк России ожидаемо для рынка снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта (п. п.) до 7,25% годовых. «Годовая инфляция остается на устойчиво низком уровне. Инфляционные ожидания постепенно снижаются. По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 3-4% в конце 2018 г. и будет находиться вблизи 4% в 2019 г.
В этих условиях Банк России продолжит снижение ключевой ставки и завершит переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 г.», – говорится в сообщении ЦБ.<\p>
Факторы, которые ранее оценивались в основном как временные, под воздействием структурных изменений приобретают более длительный характер, указывает ЦБ.
Во-первых, инвестиции в сельское хозяйство и расширение его производственного потенциала снижают зависимость урожая от погодных условий и сдерживают рост продовольственных цен. Во-вторых, бюджетное правило Минфина уменьшает чувствительность экономики и курса рубля к изменениям цен на нефть.
Все это держит инфляцию на низком уровне и снижает риски существенных колебаний, заключает регулятор.
Замедлившаяся динамика потребительских цен способствует снижению инфляционных ожиданий населения и бизнеса, что, в свою очередь, вносит дополнительный вклад в сдерживание инфляции. Однако инфляционные ожидания населения все еще заметно превышают таргет, также сохраняется их чувствительность к возможному повышению цен, замечает ЦБ.
Замедление роста цен может продолжиться в первом полугодии, что отчасти связано с эффектом высокой базы прошлого года по продовольственной инфляции, ожидает ЦБ.
Постепенное возвращение инфляции к целевому уровню начнется во второй половине 2018 г., чему будет способствовать дальнейшее восстановление внутреннего спроса, прогнозирует ЦБ: инфляция в 2018 г.
составит 3-4% и будет находиться вблизи таргета 4% в 2019 г.
Взгляд ЦБ на перспективы роста российской экономики в целом не изменился.
Регулятор несколько повысил цены на нефть в базовом сценарии, однако существенно не пересмотрел свой прогноз экономического роста – он составит 1,5-2% в 2018-2020 гг.
Это потенциальные темпы роста, поясняется в комментарии. Ранее председатель ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркивала, что без структурных реформ экономика России не сможет расти быстрее.
В своем прошлом заявлении ЦБ выражал беспокойство состоянием экономики. В IV квартале 2017 г. рост ВВП оказался очень слабым, а по итогам года экономика увеличилась лишь на 1,5%, ниже официальных прогнозов правительства.
Очередное снижение ставки на 0,25 п. п. прогнозировали 14 из 17 опрошенных Reuters экономистов. Этому способствует минимальная инфляция в 2,2% в годовом выражении, далеко оторвавшаяся от таргета в 4%, а также снизившиеся инфляционные ожидания населения, указывали аналитики Citi. Помимо того, укрепляются цены на нефть, замечали эксперты «ВТБ капитала».
Против снижения ставки сразу на 0,5 п. п. играют риски введения новых санкций, однако пока геополитика не оказала существенного влияния на рынок, отмечал главный экономист БКС Владимир Тихомиров. Сказывается также ужесточение монетарной политики ФРС США – 21 марта ставка была повышена до 1,5-1,75%, что оказывает давление на рубль.
В феврале после снижения ставки на 0,25 п. п. ЦБ заявлял, что может завершить переход к нейтральной денежно-кредитной политике уже в этом году, а не в 2019 г., как предполагалось ранее. Регулятор определяет для себя нейтральной ставку на уровне 6-7% при инфляции в 4%. Теперь ЦБ подтвердил эти планы.
Снижение ставки до нейтрального уровня в ближайшее время не выглядит необходимым, у ЦБ еще будет на это время в текущем году, писали ранее аналитики Альфа-банка. Инфляция ускорится по итогам марта, дополнительно рост цен может подогреть резкое увеличение зарплат, предупреждают эксперты.
По данным Росстата, в январе зарплаты выросли в годовом выражении на 11,3%, в феврале – на 9,7%, а реальные доходы россиян увеличились впервые с января 2017 г. – на 4,4%.
Это произошло в первую очередь благодаря исполнению майских указов, а также индексации с 1 февраля страховых пенсий по старости, объяснял Росстат.
Источник: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2018/03/23/754708-tsb-snizil-klyuchevuyu-stavku
Цб вновь оставил ключевую ставку без изменений
В пятницу 18 марта Центробанк принял решение сохранить уровень ключевой ставки на уровне 11% годовых.
«Принимая решение о ключевой ставке, совет директоров ЦБ исходил из ожиданий более низких, чем в декабрьском прогнозе, цен на нефть, — указал регулятор.
— На нефтяном рынке сохраняется избыток предложения на фоне замедления роста экономики Китая, расширения поставок нефти из Ирана и усиления конкуренции за доли рынка. Поэтому некоторое восстановление цен на нефть в последние недели может оказаться неустойчивым.
Учитывая это, Банк России заложил в обновленный базовый сценарий прогноза среднюю цену на нефть в 30 долларов США за баррель в 2016 году и ее постепенное повышение до 40 долларов США за баррель к 2018 году».
ЦБ отметил: несмотря на рост цен на нефть и укрепление рубля в последние недели, накопленное ослабление рубля, произошедшее под влиянием падения нефтяных цен в конце 2015 года — начале 2016 года, всё еще оказывает проинфляционное давление и способствует сохранению высоких инфляционных ожиданий.
«Вместе с тем инфляция продолжает замедляться, — указал ЦБ. — По оценкам Банка России, годовой темп прироста потребительских цен снизился с 9,8% в январе 2016 года до 7,9% по состоянию на 14 марта 2016 года.
Это ниже, чем прогноз инфляции на год вперед, опубликованный Банком России в пресс-релизе в марте 2015 года (около 9%).
При принятии решения о ключевой ставке Банк России учитывал, что динамика основных макроэкономических показателей свидетельствует о меньшем спаде в экономике, чем оценивалось ранее при таком уровне нефтяных цен. Плавающий курс частично компенсирует негативное влияние внешних шоков на экономику.
Ослабление рубля привело к росту конкурентоспособности российских товаров и способствовало экономическому росту в отдельных отраслях. Среди них: сельское хозяйство, пищевая, химическая и добывающая промышленность. Показатели рынка труда и загрузки производственных мощностей в последнее время оставались стабильными».
Как правило, приводя аргументы по поводу ключевой ставки, ЦБ ориентируется на уровень инфляции (в годовом выражении — 15,8% на август 2015 года).
Однако в пансионате «Бор» на встрече с топ-менеджерами банков РФ в феврале 2015 года регулятор констатировал, что подход к ключевой ставке не является чисто «инфляционным».
ЦБ принял три ориентира для изменения ставки: курсовая стабильность, инфляционное таргетирование, поддержка экономики, заявила тогда председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.
Действующий уровень ключевой ставки (11% годовых) был установлен 11 сентября прошлого года.
15 декабря 2014 года ЦБ повысил ключевую ставку сразу на 6,5 п.п. — до 17% годовых. Весь прошлый год мегарегулятор последовательно снижал этот показатель. Уже 30 января 2015-го ставка уменьшилась на 2 п.п. — до 15% годовых.
13 марта — с 15 до 14%, 30 апреля — с 14 до 12,5% годовых, 15 июня — до 11,5%, 31 июля — до 11%. 11 сентября, 30 октября, 9 декабря, 29 января ЦБ оставил ставку неизменной — «учитывая сохранение значительных инфляционных рисков».
Эксперты назвали вполне ожидаемым решение ЦБ оставить действующий уровень ключевой ставки. До заседания совета директоров регулятора они отмечали, что с вероятностью в 70% ЦБ оставит ключевую ставку неизменной, а с вероятностью в 30% снизит показатель на 0,25 п.п.
По словам председателя совета директоров МДМ Банка Олега Вьюгина, инфляционные ожидания снижаются, хотя ранее регулятор опасался, что этого не будет.
— Тем не менее цена денег ЦБ для экономики около 6–7%, — отметил Олег Вьюгин. — ЦБ финансирует бюджет по нулевой процентной ставке через Резервный фонд, и банки по ставке от 11%, что в совокупности дает среднюю ставку по деньгам ЦБ в 6–7% годовых.
ЦБ не может осуществлять эмиссию по ставке ниже ожидаемой инфляции. И при ожидаемой инфляции в 6–7% сегодня у него есть основания держать ключевую ставку на уровне, установленном ранее.
Впрочем, уже на следующем заседании совета директоров Банка России 29 апреля вероятно снижение ключевого показателя.
По мнению Олега Вьюгина, снижение ключевой ставки на 0,25 п.п (до 10,75% годовых) возможно уже на следующем заседании совета директоров ЦБ — 29 апреля 2016 года.
Руководитель практики инвестиционного консультирования ФБК Роман Кенигсберг считает, что у ЦБ был уникальный шанс обосновать существенное (даже более 0,25 п.п.) снижение ключевой ставки на этом заседании совета директоров, поскольку официальная статистика в феврале 2016 года отчиталась об уровне инфляции около 8%.
— Это, скорее всего, связано с эффектом высокой базы, ведь в начале 2015 года был один из самых высоких уровней инфляции в прошлом году, — указывает Роман Кенигсберг.
Впрочем, по словам Кенигсберга, высокая волатильность на товарных и финансовых рынках никуда не делась и она будет оказывать существенное влияние на инфляцию, поэтому время делать резкие движения в процентной политике еще не настало.
— Еще в начале года руководители ЦБ говорили о растущих инфляционных рисках и ограниченном маневре для снижения ставки, так что консенсус и наш прогноз состояли в том, что ставка останется неизменной до выхода обнадеживающей статистики по инфляции, — отмечает главный экономист Национального рейтингового агентства Максим Васин. — В идеале инфляция должна соответствовать 8% ориентиру или ниже, для того чтобы Банк России был в состоянии снижать ключевую ставку. Однако тенденция такова, что это вполне может произойти в обозримом будущем.
По словам главного аналитика Бинбанка Натальи Ващелюк, несмотря на снижение темпов роста потребительских цен в феврале (месячная инфляция составила 0,63% — наименьшее значение за последние пять месяцев) и улучшение инфляционных ожиданий, замеченное ЦБ, пока нет оснований утверждать, что сформировалась устойчивая тенденция к замедлению инфляции.
Накануне заседания совета директоров ЦБ председатель комитета Госдумы по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству Анатолий Аксаков обратился к Эльвире Набиуллиной с просьбой снизить ключевую ставку до 10% годовых — «учитывая то, что в настоящее время уровень инфляции снизился до однозначных значений».
По данным бизнес-ассоциаций «Деловая Россия» и «Опора Россия», сразу после повышения ключевой ставки ЦБ с 10,5 до 17% годовых в декабре 2014 года ставки по кредитам для крупного бизнеса взлетели с докризисных 14–16% до 30% годовых, для малого и среднего бизнеса — с 12–16% до 25–34% и остаются на сопоставимом уровне, несмотря на снижение ключевой ставки. По розничным потребкредитам ставки находятся на уровне 30% годовых (докризисный: 18–20% годовых).
— Чтобы кредитные ставки вернулись к докризисному уровню, ключевая должна быть ниже 10% годовых, — говорит Константин Корищенко, бывший зампред ЦБ, а ныне завкафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС.
Ключевая ставка на текущий момент является основным инструментом денежно-кредитной политики ЦБ, ставка, по которой регулятор финансирует банки — она так или иначе влияет на ставки по кредитам и депозитам всей банковской системы.
С точки зрения валютных курсов, повышение ключевой ставки ведет к снижению спекулятивного давления на рубль и позволяет ослабить его девальвацию. Напротив, снижение ставки как правило способствует созданию дополнительного спроса со стороны банков, получивших дешевые рубли от ЦБ, на иностранную валюту.
Источник: https://iz.ru/news/606672
Банк России опустил ключевую ставку — Новости и Публикации
16 сентября Банк России понизил ключевую ставку на полпроцента, и теперь она составляет – 10%.
Как утверждают эксперты – данные действия со стороны Центрального банка России были ожидаемые. Поэтому многие российские финансовые организации заранее снизили процентные ставки по депозитам. А крупнейшие российские компании уже в течение нескольких месяцев размещают долгосрочные облигации по ставкам до 9,5%.
Однако, если понижение ключевой ставки для большинства участников финансового рынка не стало такой большой неожиданностью, то следующие заявление Эльвиры Набиуллиной, главы Банка России, стало сюрпризом для многих. После заседания, на пресс-конференции, Эльвира Набиуллина заявила, что до конца 2016 года повторного понижения ставок уже больше не будет.
Также в интервью российским журналистам глава Банка России добавила, что реальная процентная ставка может составлять 6% (разница между уровнем инфляции и номинальной ставкой). И только после этого начнет опускаться к равновесным – 2,5 – 3%.
Таким образом, достижение инфляции в 4% произойдёт при благоприятном раскладе только весной 2017 года. Причем ставка так и может быть сохранена на текущих 10%.
По мнению экспертов, к концу 2017 года она может опустить лишь до 9%, максимум на один процентный пункт.
Также Эльвира Набиуллина еще раз подчеркнула на пресс-конференции тот факт, что силы ЦБ будут направлены еще и на то, чтобы «динамика спроса на кредиты оставалась сдержанной».
Но согласно недавно проводимому исследованию составлен следующий прогноз: в 2016 году на 6% вырастет уровень корпоративного кредитования. Осознали ли предприниматели малого и среднего бизнеса, насколько непосильным бременем может оказаться кредит под 15-17% при нулевой инфляции – пока остается открытым вопросом.
Какого курса придерживает Центробанк и чего ожидать на финансовом рынке дальше?
Банк России по-прежнему остается сторонником сильного рубля. И можно заметить, что все силы направлены на восстановление национальной валюты.
Несмотря на то, что некоторые влиятельные политики и представители власти считают необходимым сдержать укрепление национальной валюты или даже ослабить рубль – Центробанк продолжает вести свою финансовую политику по укреплению рубля.
На деле это достигается путем стерилизации денежной массы, которая попадает на финансовый рынок из-за бюджетного дефицита. А также благодаря поддержанию высоких ставок. Всё это делает национальную валюту привлекательной для внешних и внутренних инвесторов.
Финансовая политика Банка России продолжает ужесточаться. Заявления главы Центробанка о том, что для того, чтобы сбить инфляции, реальные процентные ставки будут сохраняться на уровне четырех процентов – летом вызвали недоумение со стороны многих участников финансового рынка.
Теперь, когда озвучена новая планка в шесть процентов – регулятор может занять первое место в рейтинге жестокости проводимой денежной политики.
Напомним, что сейчас первое место в данном негласном рейтинге занимает Бразилия, где ставка сохранятся на уровне 14,25% при инфляции почти в 9%.
По мнению экспертов, Центробанку в итоге удастся добиться желаемых 4% инфляции, а также стабильного валютного курса, и произойдёт это уже в ближайшие месяцы.
Благодаря высоким процентным ставках финансовые инвестиции становятся довольно выгодными: рублевые вклады, покупка рублевых облигаций. И делают крайне невыгодные инвестиции в реальный сектор российской экономики.
Но сможет ли Россия сохранить инфляцию на желаемом уровне, на уровне развитых стран – покажет только время. Если нефть вновь упадет до уровня 25-30 долларов за баррель, то девальвация будет неизбежной. Если же цены на черное золото вырастут до 60-70 долларов за баррель, что это приведет к значительному укреплению национальной валюты.
Источник: https://www.capitaloff.ru/news/bank-rossii-opustil-klyuchevuyu-stavku_4d4bb/
Загрузка...
